Perbedaan Utama - Biaya Ekuitas vs Biaya Hutang

Biaya ekuitas dan biaya hutang adalah dua komponen utama biaya modal (biaya Peluang melakukan investasi). Perusahaan dapat memperoleh modal dalam bentuk ekuitas atau utang, di mana mayoritas tertarik pada kombinasi keduanya. Jika bisnis sepenuhnya didanai oleh ekuitas, biaya modal adalah tingkat pengembalian yang harus disediakan untuk investasi pemegang saham. Ini dikenal sebagai biaya ekuitas. Karena biasanya ada sebagian dari modal yang didanai oleh hutang juga, biaya hutang harus disediakan untuk pemegang hutang. Dengan demikian, perbedaan utama antara biaya ekuitas dan biaya utang adalah bahwa biaya ekuitas disediakan untuk pemegang saham sedangkan biaya utang disediakan untuk pemegang utang.

ISI 1. Ikhtisar dan Perbedaan Utama 2. Apa itu Biaya Ekuitas 3. Apa itu Biaya Utang 4. Perbandingan Berdampingan - Biaya Ekuitas vs Biaya Utang 5. Ringkasan

Apa itu Biaya Ekuitas

Biaya Ekuitas adalah tingkat pengembalian yang disyaratkan oleh pemegang saham ekuitas. Biaya ekuitas dapat dihitung dengan menggunakan model yang berbeda; salah satu yang paling umum digunakan adalah Capital Priet Pricing Model (CAPM). Model ini menyelidiki hubungan antara risiko sistematis dan pengembalian yang diharapkan untuk aset, khususnya saham. Biaya Ekuitas dapat dihitung menggunakan CAPM sebagai berikut.

ra = rf + βa (rm - rf)

Tingkat Bebas Risiko = (rf)

Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian teoritis investasi tanpa risiko. Namun secara praktis tidak ada investasi seperti itu di mana sama sekali tidak ada risiko. Tingkat tagihan Treasury pemerintah biasanya digunakan sebagai perkiraan tingkat bebas risiko karena kemungkinan default yang rendah.

Beta of the Security = (βa)

Ini mengukur seberapa banyak harga saham perusahaan bereaksi terhadap pasar secara keseluruhan. Beta satu, misalnya, menunjukkan bahwa perusahaan bergerak sesuai dengan pasar. Jika beta lebih dari satu, bagian itu melebih-lebihkan pergerakan pasar; kurang dari satu berarti bagiannya lebih stabil.

Premium Risiko Pasar Ekuitas = (rm - rf)

Ini adalah pengembalian yang diharapkan kompensasi oleh investor untuk berinvestasi di atas tingkat bebas risiko. Jadi, ini adalah perbedaan antara pengembalian pasar dan tingkat bebas risiko.

Misalnya ABC Ltd. ingin mengumpulkan $ 1,5 juta dan memutuskan untuk meningkatkan jumlah ini sepenuhnya dari ekuitas. Tingkat bebas risiko = 4%, β = 1.1 dan Tingkat pasar adalah 6%.

Biaya Ekuitas = 4% + 1.1 * 6% = 10.6%

Modal ekuitas tidak perlu membayar bunga; dengan demikian, dana dapat berhasil digunakan dalam bisnis tanpa biaya tambahan. Namun, pemegang saham ekuitas umumnya mengharapkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi; oleh karena itu, biaya ekuitas lebih tinggi daripada biaya hutang.

Apa itu Biaya Hutang?

Biaya hutang hanyalah bunga yang dibayar perusahaan atas pinjamannya. Biaya hutang dapat dikurangkan dari pajak; dengan demikian, ini biasanya dinyatakan sebagai tarif setelah pajak. Biaya hutang dihitung sebagai berikut.

Biaya Hutang = r (D) * (1 - t)

Tarif Pra-pajak = r (D)

Ini adalah kurs asli saat hutang diterbitkan; dengan demikian, ini adalah biaya hutang sebelum pajak.

Penyesuaian Pajak = (1 - t)

Tingkat di mana hutang pajak harus dikurangkan oleh 1 untuk sampai pada kurs pasca pajak.

Misalnya XYZ Ltd. menerbitkan obligasi sebesar $ 50.000 dengan nilai 5%. Tarif pajak perusahaan adalah 30%

Biaya Hutang = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Penghematan pajak dapat dilakukan pada hutang sedangkan ekuitas adalah hutang pajak. Suku bunga yang dibayarkan pada hutang umumnya lebih rendah dibandingkan dengan pengembalian yang diharapkan oleh pemegang saham ekuitas.

Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)

WACC menghitung biaya modal rata-rata dengan mempertimbangkan bobot komponen ekuitas dan utang. Ini adalah tingkat minimum yang harus dicapai untuk menciptakan nilai pemegang saham. Karena sebagian besar perusahaan terdiri dari ekuitas dan hutang dalam struktur keuangan mereka, mereka harus mempertimbangkan keduanya dalam menentukan tingkat pengembalian yang harus dihasilkan untuk pemegang modal.

Komposisi hutang dan ekuitas juga vital bagi perusahaan dan harus pada tingkat yang dapat diterima setiap saat. Tidak ada spesifikasi rasio ideal untuk berapa banyak hutang dan berapa banyak ekuitas yang harus dimiliki perusahaan. Dalam industri tertentu, terutama yang padat modal, proporsi utang yang lebih tinggi dianggap normal. Dua rasio berikut dapat dihitung untuk menemukan campuran hutang dan ekuitas dalam modal.

Rasio Utang = Total utang / Total aset * 100

Rasio Hutang terhadap Ekuitas = Total hutang / Total ekuitas * 100

Apa perbedaan antara Biaya Ekuitas dan Biaya Hutang?

Ringkasan - Biaya Hutang vs Biaya Ekuitas

Perbedaan prinsip antara biaya ekuitas dan biaya hutang dapat dikaitkan dengan siapa pengembalian harus dibayarkan. Jika itu untuk pemegang saham, maka biaya ekuitas harus dipertimbangkan dan jika itu untuk pemegang utang, maka biaya hutang harus dihitung. Meskipun penghematan pajak tersedia untuk hutang, sebagian besar hutang dalam struktur modal tidak dianggap sebagai tanda yang sehat.

Referensi: 1. "Biaya Ekuitas - Panduan Lengkap Untuk Corporate Finance." Investopedia. Np, 03 Juni 2014. Web. 20 Februari 2017. 2. "Biaya Hutang." Investopedia. Np, 30 Desember 2015. Web. 20 Februari 2017. 3. "Biaya Rata-Rata Modal Tertimbang." Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC) | Formula | Contoh. Np, nd Web. 20 Feb. 2017. 4. "Hutang vs. Ekuitas - Keuntungan dan Kerugian." Findlaw. Np, nd Web. 20 Februari 2017.

Gambar Courtesy: 1. "Yunani gmnt bond" Oleh Verbal.noun di Wikipedia bahasa Inggris (CC BY 3.0) via Commons Wikimedia